专家解析中国股市过山车现象何时了

中国股民
上海证券交易市场大屏幕前表情焦虑的股民

一年增长140%,如日中天的中国股市近日再遇阴霾,连创日跌记录,上海指数自六月中以来已经下跌超过10%; 过山车式的跌宕轨迹让世人乍舌。 众多国际金融分析人更是戏称中国证券市场为“大赌场”。

多方专家和分析人近日纷纷点评,指出中国央行松银根激增长、民间中产财富从房市转入股市、沪港通增加流动性、民间投机散户神经紧绷等等内外因素均是造成股市大起大落原因。

尽管各方人士对中国经济前景,中国股市短、中、长期走向争论不已,但至少在一点上多数人形成共识,即至少目前中国股市还不是普世意义上“投资者”应该涉足的领域。

股市跌宕

中国外经贸大学教授刘宝成在接受BBC中文网访问时指出,造成中国证券市场过山车现象的最直接主因是经济体制改革不到位,股市指标与企业实际表现脱钩。

刘教授认为,中国国企仍然需要大幅度地自身改革,否则政策影响过重,在市场占据统治地位现状就无法改变; 而国企更应该实现全面上市,而不是部分上市,否则必然出现场内场外联动——左手右手效应。

他还指出,股市的监管尽管文字规范已经比较全面,但是实际管控和操作方面仍然存在很多模糊,也是股市问题的根源之一。

“核电上市是个新尝试,是全面上市,”他说。 “如果核电全面上市能成功,那么今后的国企改革就有了效仿的先例。”

除上述主因外,政府定向宽松是否实现目的,资金去向是否落实,是否被利益集团绑架,最终造成热钱流入股市也是刘教授认为应该关注的要点。

他还补充认为,大量散户股民在经历了2008-09股市大跌经验之后,如今已经成了惊弓之鸟,多数是投机心态入市,稍有风吹草动拔腿就跑,而这也是股市连日狂跌的直接导因。

健康调整?

在有人认为近日的大跌时中国股市“泡沫”开始破灭信号的同时,惠理基金分析人Ben Wei在接受CNBC采访时则认为不必过分担心,近日跌宕只是一次“健康市场调整”。

他认为随着中国经济转型,中国中产阶级进一步将资产从房地产转入投资证券的大趋势会继续下去; 他甚至预期至少4万亿元人民币的资金会在2015年底之前流入股市,使得股市大盘上扬40%左右。

外经贸大学的刘宝成教授则认为,股市近期内会有一定小幅度反弹,但是中长期不会再有戏剧性攀升,而只会有螺旋式缓慢上升。

他更加看好随着人民币进一步国际化,更多国际资金流入中国,同时伴随着创业板、第四版等新版股市的开通, 中国和国际投资人更加关心到直接投资项目和运营团队,会促使中国股市逐渐走向常态化和与经济表现挂钩的正常化。

经验教训

更多国际分析人士指出,以习近平为核心的中国新一代领导人正在推动的反腐、财政松绑和鼓励消费等深层经济和制度改革措施,势必在一段时间内开始显现效应。

随着中国过去三十年中主要有政府借贷和投资拉动的高速增长模式逐步让位于更加“正常化”的消费者需求带动模式,中国股市也势必要经过从“大赌场”到真正证券交易市场的转型过程。

只不过实现真正改革目标谈何容易,中国各级政府仍然系统性地习惯于聚焦实现主观性增长目标,并继续会为满足民间当下需求而随意干预市场。

分析认为,这些机械性和人为的干预,最终只会从诸如股市或房市失衡等市场表象来体现。

CNBC资深评论人弗罗斯特认为,中国的中产阶级凭借自身控制的日益强大的资产值正在获得对市场越来越多的影响力。 

他认为中国经济迟早会实现全面市场化以及股市逐渐成熟化,而英国以及西方多数国家选择加入中国主导的亚投行也因此是明智之举。

不过,他同时指出,至少在中短期,在中国股市仍然无法完全依照自然市场规律运行的时候,希望真正投资的人士,还是应该采取“敬而远之”的态度。

(编写:晧宇 / 责编:董乐)

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